發達國家QE政策引發質疑 2013年寬松或有望延續
近年來，在發達國家高失業、高負債、高赤字的三座大山之下，發達國家央行正被賦予更多刺激增長、拉動就業的職責。在上周的年度收官之戰中，美聯儲再度祭出QE大旗，并首度言明將利率政策與就業市場掛鉤。事實上，隨著美日歐央行日益將QE這種危機治理工具常態化，相關的質疑聲也從未中斷過。
“金融危機爆發以來，西方經濟體的表現使得人們對于傳統經濟理論中的經濟周期產生了質疑�！鼻瓯蟊硎�，但未能從根本上解決資源配置的效率問題，也意味著近幾年發達國家所實施的經濟刺激恐怕并不能帶來政策制定者希望看到的效果。事實上，通過持續地實施量化寬松政策來擺脫目前面臨的經濟困境，可能不僅難以奏效，還有導致經濟發生扭曲的風險。中央銀行有日益演化為政府財政政策的代理人的風險，也放棄了其本身對于貨幣和金融穩定的獨立監護人的職責。至于明年發達國家QE要不要繼續升級，還要看經濟實際表現，但可能性仍然存在。
“自本次發達國家爆發金融危機以來，在利率降無可降、信貸市場環境持續緊縮、政府債務負擔不堪重負的背景下，”彭興韻認為，美日歐英央行將定量寬松貨幣政策轉變成了促使經濟復蘇的常規性刺激措施。雖然這些國家實施定量寬松貨幣政策的具體措施不盡相同，但都是以擴張貨幣供應、增加流動性供給為基本操作目標。他認為，無論是美國、日本還是歐元區，在政府債務負擔率都極高的情況下，要把經濟復蘇的擔子交給財政政策是極不現實的，在這種情況下，唯一可以擔當重任的自然是貨幣政策，通過膨脹性的貨幣政策，不僅可以給疲軟的經濟注入一定量的興奮劑，更重要的是，還可通過膨脹這種隱蔽的手段，減輕政府的債務負擔。因此，發達經濟體定量寬松貨幣政策在2013年極可能會延續，甚至變本加厲。
