近期國家統計局公布的7月份宏觀經濟各項數據顯示，工業增速、投資增速均保持回落。7月份出口值及進出口總值雖再創新高，但進出口增長則繼續保持放緩趨勢。中國金融機構7月份新增人民幣貸款規模為5328億元，也低于6月份的6034億元。這使1-7月份新增貸款總額達到了年度目標的69%，進而表明未來數月信貸增速可能將放緩。
一面是經濟增長態勢放緩，另一面7月份的CPI、PPI分別是3.3%和4.8%，而且居民消費熱情有所消退。靜態來看中國經濟已經出現滯漲苗頭。
7月CPI同比增長3.3%，其中2.2個百分點為翹尾因素，只有1個百分點為新增漲價因素，食品價格的上漲占新增漲價因素的75%。這75%的新增因素在下半年里有望被消化掉，因為全球災害天氣導致豬肉和以小麥為主的糧食價格上漲，到下半年尤其秋收之后將使糧肉價格回穩，不致形成通脹局面。
而庫存回補結束、刺激政策邊際效應遞減、基數抬高等因素影響下，中國經濟出現放緩，這也是因為中國經濟正在結構調整的結果。
因此，與其把目前的經濟數據看作是滯漲的開始，不如說是中國經濟面臨許多兩難問題的表現。人民幣升值若過快會面臨出口惡化、就業困難，不升值又會面臨巨大的國際壓力；既要增強出口對經濟的拉動，也不能再走過去一味擴大出口的老路；要提高勞動者收入，但相應的企業成本也會增加；房地產調控不可半途而廢，但房地產大幅萎縮也對經濟不利；節能減排要上調資源價格，但當前物價需要控制；宏觀政策退得過早有二次探底的風險，退得太晚又會加大通脹壓力。幾大兩難問題幾乎在目前矛盾的經濟數據中都能看到。
雖然目前經濟放緩對中國經濟健康發展有好處，但中國社會經濟的許多矛盾，都是在中國經濟高速發展的大背景下才得以解決、緩和。就是調整經濟結構，可能會一時影響整體經濟發展速度，但總歸還是在整體經濟發展速度較快的前提下，震蕩可以小一些，發展更均衡一些。
以樓市為例，宏觀調控政策已經出臺很多，但7月份全國大中城市房價居然同比還是上漲10.3%。樓市泡沫肯定還未擠出，大多數居民還是買不起。宏觀調控政策究竟如何走下去？
筆者以為，經濟調控目標是不錯的，大的是調整中國經濟結構，小的諸如擠出樓市泡沫，但針對中國經濟的現實，不可能畢其功于一役。因此，經濟政策需要穩定性和持續性，但不能指望在一輪經濟周期中就能完成經濟目標。調整中國經濟結構和擠出樓市泡沫將是中國經濟在幾輪發展周期中的任務。郁慕湛
