的確,目前購房者與房地產開發商之間正在進行一場“拔河”比賽。房價是否會下降,取決于誰先松勁。而這又取決于政府政策的信譽度。如果政府立場堅定,房價就會下跌。當然,如果抑制房價過熱措施的實施沒有章法,不能排除政府面臨上述崩盤的可能性。但就目前來看,房價下跌30%已是最糟糕的結果。中國家庭負債水平較低,而且,即使房價大跌,資本雄厚的銀行也承受得住。
總體而言,中國短期財政狀況仍遠遠強于其它幾乎所有大型經濟體。但從長期來看,并非一切盡如人意。一個可持續發展的經濟體,不能單純依賴鋼筋水泥。中國的問題更大程度上在于資源配置不當,而非房地產泡沫破滅。目前,房地產投資(約占投資總額的四分之一)占據了太多的經濟空間。
中國經濟面臨著很多結構性問題,其中包括過分依賴投資和外部需求,無法令人接受的收入差距,公共產品匱乏,以及服務業發展不足等等。此外,反腐行動和機構改革進展緩慢,也令人憂慮。
然而,從長遠來看,最值得關注的依然是增長模式的轉變問題。投資和出口一直是中國經濟增長的兩大引擎。但投資增長將很快達到社會、環境及自然資源所允許的極限。這有可能造成通縮局面和增長中斷。增加出口可以推遲——但無法阻止——這種逆轉。
隨著中國經濟規模的擴大和全球經濟的普遍放緩,中國的出口努力將同貿易摩擦和保護主義發生正面沖突。要想保持增長,中國必須降低投資增長速度,并對經常賬戶進行重新調整。首要任務應該是改進增長的質量、而非數量。
很長時期以來,中國一直過分關注GDP的增長。但增長并非推遲急需進行的結構性調整的借口。一旦啟動這種再調整,必然會導致經濟減速。但這是為長期可持續增長奠定堅實基礎的唯一途徑。耽擱的時間越久,調整的過程也就越痛苦。（余永定 中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員）
