2012年12月19日，云南白藥集團股份有限公司(以下簡稱云藥集團)宣布投資約38億元在大理蒼山東麓旅游度假區一處占地面積633畝的土地上打造國際高端養生度假基地。該定名為“雙溪健身苑”度假基地的破土動工，隨即在業界投資者中再度引發了對云南白藥“不務正業”的質疑。
事實上，云藥集團早已經不再安于從事制藥產業，除了推出牙膏、洗發水等涉足日化用品之外，早在2006年云藥集團就成立了云南白藥置業有限公司，該置業公司作為云藥集團的控股子公司，主營地產開發，注冊資本1000萬元。2011年末該置業公司總資產達到8.04億元，凈資產956萬元。據云南白藥2011年的年報顯示，公司主營業務已明確地將房地產銷售收入單列，當年房地產營業收入2.14億元，毛利率18.1%，同比增長6.85%。雖然毛利率有所上升，但與地產行業普遍高達30%以上的毛利率相比，云南白藥在地產開發上仍處于較低的水平。
華東政法大學商學院副院長、教授陳坤表示，云藥集團以制藥為主營業務，對于旅游地產市場并不熟悉，藥企進入地產可能面臨不少風險，如經營不力、資金無法收回等，可能會對云藥集團主業的發展產生不利的影響。陳教授同時表示，云藥集團此次投資活動也反映了當前我國當前的行業發展狀況，制藥行業利潤增幅普遍下降，但房地產行業的利潤增長依然穩��；所以云藥集團才會謀求多元化發展，進入旅游地產，以尋求全新的盈利模式和可觀的利潤。
據悉，此次云南白藥擬斥38億元巨資投向旅游地產，定位于打造云南白藥品牌下的國際高端養生度假基地，業態主要由超五星級養生酒店、中華文化書院、企業養生會所和私家養生會所于一體的綜合體模式構成。但值得注意的是，云南白藥2012年半年報顯示，在主營業務一欄中，房地產業務卻突然消失了。更為關鍵的是，云南白藥置業有限公司的總資產雖然比去年同期增加了1.23億元，但凈資產卻減少了730萬元，資產負債率的上升表明，該置業公司的資金流動性和償債能力都有所下降。
一個值得注意的現象是，曾經涉水跨界的藥企如今都在紛紛進行戰略收縮。在當前19家涉房的醫藥企業中，包括羚銳制藥、白云山、中恒集團、西南藥業等11家已基本退出或計劃退出房地產。有分析人士指出，涉房藥企退出房地產或許有為再融資鋪路的考慮，畢竟涉房企業在再融資方面也存在政策限制。
云南白藥有關人士認為，此次云藥集團的投資是2011年確立的“新白藥、大健康”戰略的延續之作，希望創造出新的利潤增長點與利潤增長極，是公司圍繞“白藥”品牌縱、橫向拓展的必然選擇。
云藥集團投資旅游地產是否會影響其主營業務的發展，38億資金從何而來，此番投資會否取得成功，究竟云藥集團的未來發展道路會怎樣，有待持續關注。
