投資增速逐步回升
去年底人們對2012年的房價暴跌風險存在擔憂，而我們認為“五一”節前后房地產市場若能穩定就可以排除暴跌風險。從前五個月房地產運行情況看，目前房價暴跌風險已基本釋放。
從長期預期來看，我國人口紅利和城市化進程仍未結束，地價推動房價的邏輯依然成立，購房金融杠桿化程度仍有提高空間，住房消費剛性需求仍在增加，家庭資產配置需要所帶來的投資需求依然存在，這些因素仍然對房價構成支撐。然而，由于政府調控態度堅決，限購使人們的房價購買行為受到抑制，短期房價上下運行的動力處于均衡狀態，故房價暴跌和暴漲都屬于小概率事件。由于房價暴跌風險基本解除，開發商承受的資金鏈壓力仍在可承受范圍內，因此在建項目規模仍能促使商品房投資保持一定增長。
此外，由于保障性住房投資增長一定程度上填補了商品住宅投資增速的下滑；中央水利鐵路等項目投資增長抵消了地方投資增速的下滑；國有經濟投資增長彌補了私有部門和中小企業投資增速的下滑，預計2012年全社會固定資產投資總額增幅仍然能達20%以上。
盡管較低的企業盈利制約了廠房設備投資的增長，但是下半年投資增速將明顯快于上半年。2013年政府換屆之后，各級地方政府難免有擴張投資的沖動，若不加以控制，有望使固定資產投資增速重新回升到23%以上。
