【十九大·理論新視野】裴長洪：建設現代化經濟體系的新目標和新任務
二、經濟運行中存在的突出問題
當前，制約經濟平穩健康運行的結構性矛盾仍然較為突出，發展不平衡不充分的問題尚未解決。主要表現在以下六個方面。
�。ㄒ唬⿲嶓w經濟效益偏低
實體企業盈利能力不強，目前工業企業主營業務收入利潤率僅6%左右，遠低于金融部門15%以上的平均利潤率，且部分行業大量企業長期處于虧損狀態；2017年實體企業利潤增長明顯回升，但近5年利潤增速均未達到2011年水平。在內外雙重擠壓下，成本上升和創新不足成為制約實體企業轉型升級的關鍵因素。
�。ǘ┩顿Y效率趨降
2017年前三季度，全社會固定資產投資總額占GDP的比重已達77.3%，投資規模的快速擴張帶來投資邊際效率明顯下降，主要表現在增量資本產出率（ICOR）大幅度上升。2007—2016年，新增單位GDP所需的資本形成總額從2.21上升到6.11，10年間我國創造單位產出所花費的投資成本提高了約2.8倍。這種高投資的模式正在受到地方政府債務高企和民間投資積極性下降的雙重約束。
�。ㄈ┙鹑诜⻊諏嶓w經濟動力不強
金融資源配置失衡，主要表現為，以國有銀行主導的金融體系主要服務對象仍然是國有企業和大中型企業，民營企業特別是小微企業長期被邊緣化。目前我國小微企業數量占企業總數的75%以上，但獲得的信貸投放比重長期低于20%。資金脫實向虛問題突出，主要表現為，制造業占GDP的比重在30%左右，從金融機構獲得的信貸資金不到20%，而信貸資金向房地產、地方政府融資平臺等領域集中，兩項合計占比高達30%以上，另有一部分資金通過加杠桿的方式在金融體系內部空轉。金融組織體系、服務體系、監管體系不完善不健全，嚴重制約了其服務實體經濟的主動性和能動性。
�。ㄋ模┱呔o縮效應可能帶來經濟波動
各地都加強了房地產調控政策，加上貨幣緊縮趨勢和環保政策保持高壓態勢，治理金融亂象更趨嚴格，可能會引發房地產市場波動風險加大，金融市場剛性兌付被打破，融資難融資貴問題更加突出，產業鏈總體配套性和協同性下降。共振效應和連鎖反應可能導致社會預期發生改變，甚至引發部分領域的恐慌情緒。
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就業結構性矛盾突出，“用工荒”與“就業難”現象長期并存，下崗人員職業技能不適應再就業崗位需要，傳統行業中低端崗位減少，高技能人才短缺現象比較嚴重；大學畢業生就業存在結構性錯配，就業“量”與“質”不匹配。脫貧攻堅任務非常艱巨，脫貧成本更高、難度更大，脫貧穩定性不夠，因病、因學、因災返貧的風險依然存在。社�；鹗罩胶鈮毫哟�，養老保險基金當期收不抵支地區增多，養老金支付壓力增大。
�。┩獠坎淮_定性沖擊因素依然存在
美國特朗普政府稅改已獲通過，預計2018年將落地實施，英、法等國也在醞釀較大力度的減稅政策，可能對我國吸引國際資本形成持續壓力。美國吸引制造業回流將擠壓我國實體經濟發展空間。貿易保護主義持續抬頭，美、歐、印等國家和地區對我國發起“雙反”調查，相關舉動可能引發其他國家效仿，將加大我國應對貿易摩擦的難度。地緣政治局勢不穩，朝鮮半島、巴以、敘利亞等問題持續發酵，可能影響“一帶一路”建設和國際產能合作。
